Οι ξένοι επενδυτές επιστρέφουν μαζικά στις αγορές της Κίνας

Ενώ την απέφευγαν τα τελευταία χρόνια, οι επενδυτές επιστρέφουν και πάλι μαζικά στην Κίνα, που είχε χαρακτηριστεί «ακατάλληλη για επενδύσεις». Τους προσελκύει το ράλι των 2,7 τρισ. δολ. των κινεζικών αγορών, αλλά και οι υψηλές επιδόσεις που παρουσιάζει όλο και περισσότερο η δεύτερη οικονομία του κόσμου σε πολλούς κλάδους της υψηλής τεχνολογίας. Το διαπιστώνουν επενδυτικοί κολοσσοί, όπως η Goldman Sachs, που αναφέρει πως τον περασμένο μήνα τα μεγάλα hedge funds ήταν πολύ δραστήρια στην αγορά κινεζικών μετοχών, σε αντίθεση με το 2021, όταν ορισμένοι από τους πελάτες της επενδυτικής τράπεζας χαρακτήριζαν την κινεζική αγορά «ακατάλληλη για επενδύσεις». Παράλληλα, το μεγαλύτερο fund στον κόσμο σε επενδύσεις ομολόγων, το Pacific Investment Management, καταγράφει σημαντική αλλαγή στη συμπεριφορά των επενδυτών, που τώρα δείχνουν να ανησυχούν πολύ περισσότερο μη χάσουν την τωρινή ευκαιρία παρά για το ενδεχόμενο να φέρουν σημαντικό ρίσκο οι νέες επενδύσεις τους στην Κίνα. Σύμφωνα μάλιστα με επίσημα στοιχεία, αυξάνονται οι εισροές ξένου κεφαλαίου σε όλο το φάσμα των κινεζικών τίτλων, καταγράφοντας μια συντονισμένη άνοδο που κατά την τελευταία δεκαετία έχει σημειωθεί αντίστοιχη μόνον τρεις φορές.

Την εικόνα επιβεβαιώνουν επίσημα στοιχεία της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας από το πρώτο εξάμηνο του έτους, που φέρουν τις ξένες επενδύσεις σε μετοχές, ομόλογα, δάνεια και καταθέσεις της Κίνας να αυξάνονται συντονισμένα για πρώτη φορά μετά το 2021. Μέχρι και τον Ιούνιο οι καθαρές εισροές υπερέβησαν κατά 60% τις εισροές που είχαν καταγραφεί στο σύνολο του 2024. Οπως τονίζουν παρατηρητές της αγοράς, οι εξελίξεις αυτές προδίδουν πως είναι σε εξέλιξη μια πλήρης αντιστροφή των συνθηκών σε μια αγορά που για μερικά χρόνια είχε χάσει την εύνοια των επενδυτών εξαιτίας της κλιμακούμενης κρίσης στην αγορά ακινήτων αλλά και της εκστρατείας του Πεκίνου κατά των ισχυρών επιχειρήσεων της χώρας. Το διεθνές επενδυτικό κεφάλαιο, επισημαίνουν, δεν θα μπορούσε να αγνοήσει το φετινό ράλι των κινεζικών χρηματιστηρίων ύψους 2,7 τρισ. δολ. και όλα δείχνουν πως τα μεγάλα funds σχεδιάζουν να αυξήσουν την έκθεσή τους στους κινεζικούς τίτλους. Σχολιάζοντας το διαρκώς αυξανόμενο ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτών για τους κινεζικούς τίτλους, ο Τζόζεφ Ζανγκ, διαχειριστής επενδύσεων χαρτοφυλακίου στη Fidelity International, εκφράζει την εκτίμηση ότι «αυτή τη φορά η κατάσταση είναι διαφορετική, καθώς η επανεκτίμηση των κινεζικών τίτλων δεν είναι πλέον μια φρενίτιδα, προϊόν πολιτικής επιλογής, αλλά οφείλεται στα ενισχυμένα θεμελιώδη μεγέθη της κινεζικής οικονομίας». Ο ίδιος προεξοφλεί πως «η εμπιστοσύνη των επενδυτών θα ενισχυθεί περαιτέρω».

Η εικόνα έρχεται πράγματι σε οξεία αντίθεση με εκείνη του 2021, όταν πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων διαπίστωναν πως η Κίνα και οι τίτλοι δεν αξίζουν τον κόπο για να πάρει κανείς το ρίσκο. Σήμερα επικρατεί ένα κλίμα ισχυρής εμπιστοσύνης των επενδυτών, προϊόν σε μεγάλο βαθμό των επιτευγμάτων της Κίνας στη στρατηγικής σημασίας τεχνολογία της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά και των αντοχών που επιδεικνύει η οικονομία της παρά την επιβάρυνση από τους δασμούς του Ντόναλντ Τραμπ. Και εάν επαληθευτεί η πρόβλεψη ότι θα ενισχυθούν περαιτέρω οι εισροές επενδυτικών κεφαλαίων, τότε θα δοθεί ώθηση στο γουάν και στο φιλόδοξο σχέδιο του Κινέζου προέδρου Σι Τζινπίνγκ να ενισχύσει τον διεθνή ρόλο του κινεζικού νομίσματος στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Είναι, πάντως, γεγονός ότι η διεθνής συγκυρία έχει λειτουργήσει υπέρ της Κίνας. Η επιθετική εμπορική πολιτική του Αμερικανού προέδρου, ο κύκλος μειώσεων των επιτοκίων του δολαρίου που έχει εγκαινιάσει η Federal Reserve, αλλά και το διογκωμένο δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ έχουν εξωθήσει τους διεθνείς επενδυτές να αναζητήσουν εναλλακτικούς τίτλους για τις επενδύσεις τους και τους έπεισαν να επανεξετάσουν την τεράστια κινεζική αγορά.

Σύμφωνα με τον Τσανγκ Χιουάν Σουνγκ, διαχειριστή επενδύσεων χαρτοφυλακίου στην Invesco, η διάθεση των επενδυτών για ανάληψη κινδύνου αυξάνεται και το δολάριο αποδυναμώνεται, οδηγώντας τους επενδυτές σε αγορές στις οποίες τα διεθνή funds έχουν περιορισμένη έκθεση. Σε αγορές σαν της Κίνας, δηλαδή, που σίγουρα θα επωφεληθεί από την τάση. Ο ίδιος τονίζει πως το δικό του fund έχει αυξήσει τις θέσεις του σε κινεζικές μετοχές.