Kathimerini.gr
Το Πεκίνο δανείζεται πλέον με τα ίδια επιτόκια που δανείζεται και η Ουάσιγκτον, παρά την υψηλότατη βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας που έχει η υπερδύναμη και προπαντός παρά τον δυσανάλογα καθοριστικό ρόλο των ΗΠΑ στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αυτό προκύπτει πλέον από την τελευταία δημοπρασία ομολόγων του κινεζικού δημοσίου, που είχε στόχο την άντληση 4 δισ. δολ., αλλά υπερκαλύφθηκε 30 φορές. Οι προσφορές έφτασαν αισίως στα 118,1 δισ. δολ. και πολλοί επενδυτές παραπονέθηκαν ότι δεν τους έδωσαν αρκετά ομόλογα. Το ποσό είναι τεράστιο, ακόμη κι αν ληφθεί υπόψη ότι τη χρονιά που πλησιάζει στο τέλος της σημειώθηκε ασυνήθης δραστηριότητα στην αγορά συναλλάγματος και είχαν προηγηθεί δημοπρασίες ομολόγων της Ισπανίας και της Ιταλίας, που έφτασαν και υπερέβησαν τα 100 δισ. δολ.
Το Πεκίνο άντλησε 4 δισ. δολ., ενώ οι προσφορές ξεπέρασαν τα 118 δισ. Το 25% των τίτλων σε χέρια Ευρωπαίων επενδυτών
Εκείνο που εντυπωσιάζει, όμως, είναι οι χαμηλές αποδόσεις με τις οποίες δανείστηκε η δεύτερη οικονομία στον κόσμο. Η δημοπρασία αφορούσε δύο εκδόσεις, μία για την άντληση δύο δισ. δολ. από τριετή έντοκα γραμμάτια του κινεζικού κράτους που είχαν απόδοση 3,646%. Το ενδιαφέρον συγκεντρώνει όμως η δεύτερη έκδοση, καθώς στόχευε σε δύο δισ. δολ. από πενταετή ομόλογα και είχε απόδοση 3,787%. Η απόδοση αυτή των πενταετών ομολόγων είναι υψηλότερη κατά μόλις δύο μονάδες βάσης από τα αντίστοιχα του αμερικανικού δημοσίου. Επιπλέον ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης S&P Global Ratings βαθμολόγησε την εν λόγω δημοπρασία με έναν από τους μεγαλύτερους βαθμούς του, το Α+. Σε ό,τι αφορά τώρα το είδος των πιστωτών και επενδυτών της Κίνας, περίπου το 43% των ομολόγων περιήλθε στα χέρια κεντρικών τραπεζών, κρατικών επενδυτικών ταμείων και μεγάλων ασφαλιστικών, ενώ επενδυτές και hedge funds πήραν το 32% και το 28% αγόρασαν τράπεζες. Ως προς τη γεωγραφική κατανομή των επενδυτών που αγόρασαν τα κινεζικά ομόλογα, πάνω από το 50% κατέληξε στα χέρια επενδυτών από την Ασία, ενώ Ευρωπαίοι επενδυτές πήραν το 25% και το 16% κατέληξε σε χέρια επενδυτών από τη Μέση Ανατολή και τη Βόρειο Αφρική. Οπως επισημαίνουν αναλυτές της αγοράς, η δημοπρασία συμπίπτει γενικότερα με μια σημαντική ανάκαμψη των πωλήσεων ομολόγων με ρήτρα δολαρίου που εκδίδουν κινεζικές εταιρείες και σηματοδοτεί την έξοδο της Κίνας από την άνευ προηγουμένου κρίση της αγοράς ακινήτων. Παράλληλα σηματοδοτεί και ανάκαμψη γενικώς των εκδόσεων ομολόγων, καθώς έχει προηγηθεί μια περίοδος αδράνειας ή τουλάχιστον αναιμικής δραστηριότητας στις αγορές ομολόγων εξαιτίας των αυξήσεων επιτοκίων που είχε αποφασίσει τα τελευταία χρόνια η αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα. Σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg, από την αρχή του 2025 έχουν ανακοινωθεί πωλήσεις κρατικών ομολόγων συνολικής αξίας 90 δισ. δολ., που τείνουν να καταγράψουν ρεκόρ τριετίας.
Σε ό,τι αφορά το σύνολο των εκδόσεων ομολόγων, κρατικών και εταιρικών, από την αρχή του έτους οι εκδόσεις έχουν φτάσει στα 5,95 τρισ. δολ., καθώς οι ενδιαφερόμενοι –από τους τεχνολογικούς κολοσσούς των ΗΠΑ μέχρι τις κυβερνήσεις– έχουν σπεύσει να επωφεληθούν από τους ευνοϊκούς όρους της αγοράς για να χρηματοδοτήσουν τα πάντα – από τις επενδύσεις τους σε τεχνητή νοημοσύνη μέχρι τις εξαγορές τους. Το ποσοστό των κρατικών ομολόγων με βαθμολογία επένδυσης ανέρχεται στο 69% του συνόλου και είναι το μεγαλύτερο ποσοστό μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2010. Οι χώρες δανείζονται διαρκώς, ενώ το ΔΝΤ προειδοποιεί ότι το παγκόσμιο χρέος θα υπερβεί το 100% του παγκοσμίου ΑΕΠ μέχρι το 2029, φτάνοντας στα υψηλότερα επίπεδα μετά τον Β΄ Παγκόσμιο Πόλεμο.
