Του Γιάννου Σταυρινίδη
Στην αγορά των κρυπτονομισμάτων όπου όλα μπορούν να κερδηθούν ή να χαθούν σε κλάσματα δευτερολέπτων, τα stablecoins συνήθως υπό τον μανδύα ψηφιακών δολαρίων, έρχονται για να προκαλέσουν εξελίξεις, φιλοδοξώντας να δώσουν λύσεις φέρνοντας μαζί τα θετικά δυο κόσμων. Την αποτελεσματικότητα του blockchain και όλα τα οφέλη της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης που τη συνοδεύει, μαζί με την εμπιστοσύνη των παραδοσιακών νομισμάτων. Μετά τα ρεκόρ Οκτωβρίου η αγορά βούλιαξε καταγράφοντας σημαντικές απώλειες, ενώ η συνολική αξία που χάθηκε ξεπέρασε το ένα τρισεκατομμύριο δολάρια. Για πολλούς το ερώτημα παραμένει κατά πόσο τα stablecoins αποτελούν το αντίδοτο στο χάος των κρυπτονομισμάτων ή ακόμα μια πτυχή του προβλήματος.
Τα stablecoins είναι κρυπτονομίσματα που υπόσχονται σταθερή αξία έναντι παραδοσιακών νομισμάτων. Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά κρυπτονομίσματα η αξία των οποίων στηρίζεται στις προσδοκίες των επενδυτών, τα stablecoins προσφέρουν δυνατότητες για προστασία από τη μεταβλητότητα των πρώτων. Με άλλα λόγια, τα stablecoins είναι ψηφιακά νομίσματα που έχουν όλα τα χαρακτηριστικά των κρυπτονομισμάτων, ενώ παραμένουν σταθερά έναντι του νομίσματος αναφοράς.
Για να το πετύχουν, τα stablecoins εξασφαλίζονται με αποθεματικά παραδοσιακών νομισμάτων. Το Tether για παράδειγμα που κυριαρχεί στην αγορά υπόσχεται σταθερή ισοτιμία 1:1 με το αμερικανικό δολάριο. Για πολλούς επενδυτές το Tether μπορεί να λειτουργήσει και ως ασφαλές καταφύγιο στις διακυμάνσεις του bitcoin. Οι κίνδυνοι, όμως, είναι υπαρκτοί και συνδέονται με την πιθανότητα αθέτησης και άρα απομάκρυνσης από τη σταθερή ισοτιμία.
Όλα όμως είναι αλλαγμένα εδώ και λίγους μήνες όταν η κυβέρνηση Τραμπ έθεσε σε ισχύ τον πρώτο ομοσπονδιακό νόμο για τα κρυπτονομίσματα, το λεγόμενο GENIUS Act. Σύμφωνα με το GENIUS Act, οι εκδότες stablecoins οφείλουν να διατηρούν αποθεματικά χαμηλού ρίσκου στα χαρτοφυλάκιά τους, όπως μετρητά και χρεόγραφα στο νόμισμα στόχος. Οι ΗΠΑ μέσα από αυτή την καινοτομία καθίστανται κόμβος για την παγκόσμια αγορά κρυπτονομισμάτων.
Από τα ψηλά Οκτωβρίου οι ζημιές στην αγορά κρυπτονομισμάτων ήταν της τάξης του 33%. Οι λόγοι ήταν πολλοί, προκαλώντας την τέλεια καταιγίδα των κρυπτονομισμάτων, όπου μεταξύ άλλων είχαμε την αύξηση των επιτοκίων στην Ιαπωνία, την αυστηροποίηση των κανονισμών στην Κίνα και τις ανησυχίες των επενδυτών σε σχέση με τη βιωσιμότητα των επιχειρήσεων που στηρίζουν τις εργασίες τους στα κρυπτονομίσματα. Και ενώ συνέβαιναν όλα αυτά, τα stablecoins κατέγραφαν αύξηση στον όγκο συναλλαγών κατά 85% σε ετήσια βάση, υπογραμμίζοντας την εμπιστοσύνη των αγορών στους νέους αυστηρότερους κανονισμούς του GENIUS Act.
Η συγκυρία υπήρξε σημαντική αφού τα stablecoins όχι μόνο άντεξαν στην τρικυμία, αλλά αναδείχθηκαν στην ασφαλή εναλλακτική όσων δραστηριοποιούνται στη συγκεκριμένη αγορά. To GENIUS Act στην πρώτη του μεγάλη δοκιμασία θριάμβευσε και πρόσφερε την πλατφόρμα για μεγέθυνση του οφέλους που συνοδεύουν τα κρυπτονομίσματα.
Τα stablecoins έρχονται για να γεφυρώσουν το χάσμα μεταξύ παραδοσιακής τραπεζικής και κρυπτονομισμάτων. Σε μια τέτοια περίπτωση θα ξαναγραφτεί η ιστορία και θα ξεκινήσει μια νέα εποχή για τις παγκόσμιες συναλλαγές. Αρκεί βέβαια και οι υπόλοιπες εποπτικές αρχές να αντλήσουν από την πρόσφατη εμπειρία να ακολουθήσουν το παράδειγμα του προέδρου Τραμπ.
Τα stablecoins δεν είναι και ούτε πρέπει να ιδωθούν ως πανάκεια, αλλά ως μια προσπάθεια δημιουργίας νομιμότητας στην αγορά των κρυπτονομισμάτων. Μια νομιμότητα που συνιστά προϋπόθεση για να εγκατασταθεί η εμπιστοσύνη και να σημάνει τη νέα εποχή των συναλλαγών.
