Money Review
Σταθερά, όπως αναμενόταν, διατήρησε στη σημερινή της συνεδρίαση τα επιτόκια η Φέντεραλ Ριζέρβ, με τους διαμορφωτές πολιτικής της να σηματοδοτούν ωστόσο ότι το κόστος δανεισμού εξακολουθεί να αναμένεται ότι θα μειωθεί φέτος. Εχουν επιλέξει να καθυστερήσουν τις μελλοντικές επιτοκιακές μειώσεις, εν μέσω εκτιμήσεων για υψηλότερο πληθωρισμό από τις δασμολογικές πολιτικές του Τραμπ.
Στις νέες προβλέψεις της Fed, οι αξιωματούχοι δίνουν μία συγκρατημένη εικόνα στασιμοπληθωρισμού για την αμερικανική οικονομία, με τον ρυθμό ανάπτυξης να επιβραδύνεται στο 1,4% φέτος, την ανεργία να αυξάνεται στο 4,5% έως το τέλος του έτους και τον πληθωρισμό να τερματίζει το 2025 στο 3%, πάνω από το σημερινό επίπεδο.
Ενώ οι αξιωματούχοι της Fed εξακολουθούν να βλέπουν μείωση των επιτοκίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα φέτος, όπως ακριβώς είχαν προβλέψει τον Μάρτιο και τον Δεκέμβριο, αναθεώρησαν ελαφρώς τον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων στις 25 μονάδες βάσης για το 2026 και το 2027 αντίστοιχα, καθώς θεωρούν ότι η μάχη επιστροφής του πληθωρισμού στον στόχο του 2% θα είναι παρατεταμένη.
Με βάση τις νέες προβλέψεις, ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος στο 2,4% καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026 για να υποχωρήσει στο 2,1% το 2027 εν μέσω σταθερής ανεργίας.
«Η αβεβαιότητα ως προς τις οικονομικές προοπτικές έχει μειωθεί, όμως παραμένει ενισχυμένη», επισημαίνεται στο ανακοινωθέν, σε ατντίθεση με τον Μάιο, όταν ανέφερε ότι ο κίνδυνος τόσο υψηλότερου πληθωρισμού όσο και υψηλότερης ανεργίας έχει αυξηθεί.
Επίσης, ο ρυθμός ανάπτυξης 1,4% για φέτος είναι χαμηλότερος από το 1,7% που είχε προβλέψει τον Μάρτιο, ενώ το ποσοστό ανεργίας 4,5% που αναμένεται έως τα τέλη του έτους είναι αυξημένο από το 4,4% του Μαρτίου.
Ωστόσο, μέχρι στιγμής, το ποσοστό ανεργίας παραμένει χαμηλό και οι συνθήκες στην αγορά εργασίας σταθερές, αναφέρεται στο ανακοινωθέν. Η απόφαση για αμετάβλητα επιτόκια ήταν ομόφωνη.
Δεν γίνεται ωστόσο καμία αναφορά στη στρατιωτική σύγκρουση μεταξύ Ισραήλ και Ιράν και στον κίνδυνο που συνιστά η ανάφλεξη αυτή για τις τιμές πετρελαίου διεθνώς.
Η Φέντεραλ Ριζέρβ εξακολουθεί να αγνοεί τις αλλεπάλληλες εκκλήσεις του Τραμπ για μείωση των επιτοκίων, κίνηση που αξιωματούχοι της Fed θεωρούν ότι θα αντισταθμιστεί από τις προσπάθειές τους να διασφαλίσουν την επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2%.
Το βασικό επιτόκιο της Fed κυμαίνεται στο εύρος 4,25% έως 4,5% από τον Δεκέμβριο και οι διαμορφωτές πολιτικής της είναι απρόθυμοι να δεσμευθούν σε ένα χρονοδιάγραμμα για περαιτέρω επιτοκιακές μειώσεις λαμβάνοντας υπόψη την έντονη μεταβλητότητα της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ και τη δυσκολία αποτίμησης του αντίκτυπου των δασμών στους καταναλωτές, τους εισαγωγείς και τους παραγωγούς.
Αντιθέσεις μεταξύ των αξιωματούχων της Fed
Οι κεντρικοί τραπεζίτες εμφανίζονται περισσότερο διαιρεμένοι ως προς τον δρόμο της νομισματικής πολιτικής που θα ακολουθήσουν. Ενώ προδικάζουν δύο ακόμη μειώσεις των επιτοκίων έως τα τέλη του έτους, μία αυξανόμενη μειοψηφία δεν περιμένει καμία μείωση.
Οι προβλέψεις έδειξαν ότι οι οκτώ από τους 19 διαμορφωτές νομισματικής πολιτικής αναμένουν μείωση στο 3,75% έως 4% έως τα τέλη του έτους, ενώ δύο εκτιμούν ότι θα ήταν κατάλληλη ακόμη μία μείωση.
Επτά θεωρούν ότι δεν χρειάζεται καμία μείωση, αριθμός αυξημένος σε σχέση με τους τέσσερις του Μαρτίου, ενώ δύο εκτιμούν ότι θα ήταν αρκετή μόνο μία μείωση.
Για το επόμενο έτος, ο μέσος όρος των αξιωματούχων εμφανίζεται πιο «γερακίσιος» καθώς βλέπουν μία μόνο μείωση των 25 μονάδων βάσης.
