Πριν από τρία χρόνια, η OpenAI έβαλε στη ζωή μας το ChatGPT, πυροδοτώντας μια μανία στη Wall Street για ό,τι έχει να κάνει με την τεχνητή νοημοσύνη. Γεγονός είναι ότι από τότε η χρηματιστηριακή αγορά δεν είναι πια η ίδια.
Τα στοιχήματα ότι η πρωτοποριακή τεχνολογία θα αναδιαμορφώσει την κοινωνία έχουν δημιουργήσει νέους ηγέτες στην αγορά και έχουν αφήσει πίσω εταιρείες και κλάδους που θεωρούνται ότι κινδυνεύουν από την απειλή της τεχνητής νοημοσύνης.
Ναι, εξακολουθούν να υπάρχουν ανησυχίες ότι η φρενίτιδα των δαπανών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη δεν είναι βιώσιμη, καθώς τα μεγάλα κέρδη παραμένουν αόριστα. Ωστόσο, οι επενδύσεις στην τεχνολογία αυτή έχουν αποτελέσει την κινητήρια δύναμη πίσω από την ανοδική πορεία των αμερικανικών μετοχών, η οποία ξεκίνησε λιγότερο από δύο μήνες πριν από την κυκλοφορία του ChatGPT στις 30 Νοεμβρίου 2022 – και αυτό δεν φαίνεται να αλλάζει δραματικά ακόμα.
«Κάθε ανοδική αγορά έχει ένα κυρίαρχο θέμα, και το κυρίαρχο θέμα αυτής της ανοδικής αγοράς είναι η τεχνολογία και η τεχνητή νοημοσύνη, και ξεκίνησε πραγματικά με την κυκλοφορία του ChatGPT», δήλωσε ο Keith Lerner, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων και επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Truist Advisory Services. «Αν πιστεύετε ότι βρισκόμαστε ακόμα σε bull market, όπως πιστεύουμε εμείς, δεν θέλετε να εγκαταλείψετε πολύ νωρίς αυτή την ηγετική θέση».
H ΑΙ άλλαξε το τοπίο στην αγορά
Οι εκτιμήσεις ότι οι μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας στον κόσμο θα γίνουν οι κυρίαρχοι παίκτες στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης συνέβαλαν στην ανάκαμψη των μετοχών των μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας, οι οποίες υπέστησαν σημαντικές απώλειες το 2022 λόγω της μείωσης των κερδών και της αύξησης των επιτοκίων.
«Οποιαδήποτε στιγμή στην ιστορία, η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης θα είχε οδηγήσει σε άνοδο πολλές από αυτές τις μετοχές», δήλωσε ο Michael Bailey, διευθυντής έρευνας της Fulton Breakefield Broenniman. «Αλλά ξεκίνησε από ένα επίπεδο χαμηλών προσδοκιών, το οποίο έκανε το κύμα της τεχνητής νοημοσύνης να φαίνεται ακόμα πιο εντυπωσιακό».
Το ράλι που προκάλεσε ο ενθουσιασμός για την τεχνητή νοημοσύνη ήταν η κύρια κινητήρια δύναμη πίσω από την άνοδο κατά 64% του S&P 500 από την κυκλοφορία του chatbot. Οι επτά πιο πολύτιμες εταιρείες του S&P 500 – Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta και Broadcom – είναι όλες σημαντικοί παίκτες στον τομέα της τεχνολογίας και αντιπροσωπεύουν σχεδόν το ήμισυ των κερδών του δείκτη αναφοράς κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Η άνοδος της Nvidia
Καμία εταιρεία δεν έχει επωφεληθεί από την έκρηξη των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη περισσότερο από την κατασκευάστρια εταιρεία chip Nvidia. Με εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια να δαπανώνται ετησίως σε υπολογιστικό εξοπλισμό, οι μονάδες επεξεργασίας γραφικών της, που κυριαρχούν στην αγορά της τεχνητής νοημοσύνης, αντιμετωπίζουν μια φαινομενικά ακόρεστη ζήτηση. Η μετοχή της έχει σημειώσει άνοδο 979% από την παρουσίαση του ChatGPT, την τρίτη καλύτερη απόδοση στον S&P 500 κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.
«Αν έπρεπε να αποτυπώσετε σε ποσοστό τον κύκλο ζωής των προϊόντων τεχνητής νοημοσύνης, το 100% θα ήταν εξ ολοκλήρου η Nvidia, θα ήταν εξ ολοκλήρου τα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης», δήλωσε ο Bailey.
Τα έσοδα της Nvidia αναμένεται να ξεπεράσουν τα 200 δισ. δολάρια φέτος, από 27 δισ. δολάρια στο τέλος του ημερολογιακού έτους 2022, σύμφωνα με τον μέσο όρο των εκτιμήσεων των αναλυτών που συγκέντρωσε το Bloomberg. Τα καθαρά έσοδα της εταιρείας προβλέπεται να ξεπεράσουν τα 170 δισ. δολάρια τους επόμενους 12 μήνες, περισσότερα από τα συνολικά αναμενόμενα κέρδη του ενός τρίτου των εταιρειών του S&P 500.
Αυτές οι προσοδοφόρες προοπτικές έχουν επίσης προσελκύσει αυξημένο ανταγωνισμό τους τελευταίους μήνες. Τη Δευτέρα, το The Information ανέφερε ότι η Meta βρίσκεται σε συζητήσεις για να δαπανήσει δισεκατομμύρια σε τσιπ τεχνητής νοημοσύνης της Google, επικαλούμενο μια ανώνυμη πηγή που είναι εξοικειωμένη με το θέμα. Οι μετοχές της Nvidia έπεσαν μετά την είδηση, ενώ η Alphabet σημείωσε άνοδο.
Ενίσχυση της τεχνητής νοημοσύνης
Παρότι η κυρίαρχη θέση των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών στον αγώνα για την κατασκευή υποδομών υπολογιστικής τεχνητής νοημοσύνης δεν αποτελεί έκπληξη, η παράλληλη άνοδος των παρόχων ηλεκτρικής ενέργειας ήταν κάπως σοκαριστική. Η μετοχή της Vistra Corp. έχει σημειώσει άνοδο 620% τα τελευταία τρία χρόνια, κατατάσσοντάς την στην τέταρτη θέση με την καλύτερη απόδοση στον S&P 500. Οι NRG Energy Inc. και Constellation Energy Corp. σημείωσαν αύξηση άνω του 250% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.
«Δεν νομίζω ότι έχει εκτιμηθεί πλήρως το μέγεθος της επίδρασης που θα έχει αυτό στο μέλλον στις επιχειρήσεις τους από την άποψη της ζήτησης και της αντοχής αυτής της ζήτησης, ειδικά όσον αφορά τις εταιρείες ενέργειας και κοινής ωφέλειας», δήλωσε ο Matt Sallee, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Tortoise Capital Advisors, η οποία κατέχει αρκετές μετοχές εταιρειών ενέργειας τεχνητής νοημοσύνης.
Η ζήτηση για ενέργεια είναι τόσο μεγάλη που οι τεχνολογικοί γίγαντες στρέφονται προς νέες και παλιές πηγές ενέργειας. Νεοσύστατες εταιρείες στον τομέα της πυρηνικής ενέργειας, όπως η Nano Nuclear Energy και η Oklo, έχουν σημειώσει ραγδαία άνοδο τα τελευταία χρόνια. Η Constellation Energy έλαβε 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε χρηματοδότηση από την αμερικανική κυβέρνηση για το σχέδιό της να επαναλειτουργήσει τον πυρηνικό σταθμό Three Mile, ο οποίος έκλεισε το 2019.
Οι ηττημένοι της ΑΙ
Η ευφορία που περιβάλλει την τεχνητή νοημοσύνη έχει στρέψει την προσοχή στους νικητές της τεχνολογίας, αλλά η ανάπτυξή της έχει προκαλέσει και ζημίες σε πολλούς.
Οι φόβοι αυτοί έχουν προκαλέσει φυγή από εταιρείες που θεωρούνται ιδιαίτερα ευάλωτες στην τεχνητή νοημοσύνη. Σε αυτές περιλαμβάνονται κατασκευαστές λογισμικού, εταιρείες στελέχωσης προσωπικού και ακόμη και διαφημιστικές εταιρείες. Ένα καλάθι με τέτοιες μετοχές, σύμφωνα με την UBS, έχει υποχωρήσει κατά περισσότερο από ένα τρίτο από την κυκλοφορία του ChatGPT, ενώ ο δείκτης Nasdaq 100, με μεγάλη συμμετοχή τεχνολογικών εταιρειών, έχει διπλασιαστεί.
Η LivePerson Inc., κατασκευαστής λογισμικού υποστήριξης πελατών, και η εταιρεία διαδικτυακής εκπαίδευσης Chegg Inc. έχουν υποχωρήσει κατά 97% από τις 30 Νοεμβρίου 2022. Οι εταιρείες παροχής υπηρεσιών στελέχωσης ManpowerGroup Inc. και Robert Half Inc. έχουν υποχωρήσει κατά περισσότερο από 65%.
Η υπερσυγκέντρωση
Η ραγδαία άνοδος των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών έχει καταστήσει μια ήδη ανισοβαρή χρηματιστηριακή αγορά ακόμη πιο εξαρτημένη από έναν μικρό αριθμό εταιρειών. Οι επτά μεγαλύτερες εταιρείες του S&P 500 αντιπροσωπεύουν πλέον περίπου το 35% της στάθμισης του δείκτη με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, από περίπου 20% στα τέλη του 2022.
Αυτός ο βαθμός συγκέντρωσης είναι πρωτοφανής. Και δημιουργεί ανησυχίες για τους κινδύνους που ενέχει για την ευρύτερη αγορά η πιθανή πτώση αυτής της μικρής ομάδας μετοχών, σύμφωνα με τον Gene Goldman, διευθυντή επενδύσεων της Cetera Financial Group.
moneyreview.gr με πληροφορίες από Bloomberg
