Kathimerini.gr
Τα κρατικά ομόλογα της Ιταλίας, της Ισπανίας και της Ελλάδας ξεχωρίζουν ως οι μεγάλοι κερδισμένοι των φετινών εξελίξεων στην αγορά ομολόγων, αφού κατέγραψαν ένα «ράλι» το οποίο μειώσε την απόσταση που τα χωρίζει από το κόστος δανεισμού της Γερμανίας στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων περισσοτέρων από δέκα ετών.
Η ανάπτυξη, που ήταν υψηλότερη του αναμενόμενου στις συγκεκριμένες χώρες, και η μεγαλύτερη σε σχέση με το παρελθόν κατανομή των βαρών μεταξύ των χωρών της ευρωζώνης, έχουν συμβάλει σε αυτήν την αλλαγή κλίματος, όπως αναφέρουν οι FT.
Κατά τη διάρκεια της κρίσης στην ευρωζώνη πριν από χρόνια, τα σπρεντ της λεγόμενης «περιφέρειας» είχαν εκτιναχθεί εν μέσω ανησυχιών σχετικά με τα χρέη των χωρών που θεωρούνταν μη βιώσιμα αλλά και με το ίδιο το μέλλον της ζώνης του ευρώ που υπήρχαν φόβοι ότι οδεύει προς διάλυση.
Εν έτει 2025 ωστόσο, αυτές που ανεβαίνουν πια είναι οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων.
Η Ιταλία πληρώνει πια μόνον 0,9 ποσοστιαίες μονάδες πιο πολύ από τη Γερμανία στα 10ετή ομόλογα. Και η Ισπανία δανείζεται με φθηνότερο κόστος από τη Γαλλία, τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ζώνης του ευρώ, με το spread στις 0,6 ποσοστιαίες μονάδες. Ενώ στην Ελλάδα, τα σπρέντ μειώθηκαν στις 0,7 ποσοστιαίες μονάδες.
Πίσω από τα σφιχτά σπρέντ βρίσκεται, σύμφωνα με τους FT, η μακροπρόθεσμη ενίσχυση των δημοσίων οικονομικών της νότιας Ευρώπης, αφού οι οικονομίες που εξαρτώνται από τις υπηρεσίες παρουσιάστηκαν να ευημερούν ευνοούμενες από την τουριστική έκρηξη που σημειώθηκε έπειτα από την περίοδο της πανδημίας.
Η ανάπτυξη στην Ισπανία ήταν μεγαλύτερη πέρυσι από ό,τι αλλού στην ευρωζώνη. Η κυβέρνηση της Ιταλίας υπό την Τζόρτζια Μελόνι από την άλλη πλευρά, αποδείχθηκε πιο σταθερή από ό,τι περίμεναν οι επενδυτές. Η Ελλάδα, όπως αναφέρουν χαρακτηριστικά οι FT, απολαμβάνει μια πολυετή ανάκαμψη από την κρίση χρέους που της επέτρεψε να δει την πιστοληπτική της ικανότητα να επιστρέφει σε επενδυτικό βαθμό το 2023.
Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές προειδοποιούν ότι οι ανησυχίες θα μπορούσαν να επανεμφανιστούν αφού τα υψηλά επίπεδα χρέους στη νότια Ευρώπη παραμένουν, με το χρέος επί του ΑΕΠ να παραμένει κοντά ή πάνω από το 100% σε Ιταλία, Ελλάδα και Ισπανία.
Με πληροφορίες από FT
