ΚΛΕΙΣΙΜΟ
Loading...
ΚΛΕΙΣΙΜΟ
 

Ανάκαμψη τύπου V

Κύριο Άρθρο

Κύριο Άρθρο

Συνθήκες σταθεροποίησης της ανάπτυξης αναμένονται για το τέταρτο και τελευταίο τρίμηνο του 2021, που σφραγίζει με τον καλύτερο τρόπο την επιστροφή στην «κανονικότητα». Ήδη, η κεντρική τράπεζα της Γερμανίας σημειώνει εμφαντικά ότι το έτος 2022 δεν θα πρέπει να θεωρηθεί έτος κρίσης και άρα οι χαλαρώσεις που υιοθετήθηκαν σε σχέση με την συσσώρευση χρέους θα πρέπει να τερματιστούν. Μια επισήμανση που, αν και προορίζεται για τη νέα κυβέρνηση συνασπισμού που αναμένεται να προκύψει, «δείχνει» προς τα θεσμικά όργανα της Ευρώπης και σηματοδοτεί τη σκληρή γραμμή που θα ακολουθήσει η χώρα το επόμενο διάστημα. Πρόκειται για μια περίοδο όπου θα κυριαρχήσουν συζητήσεις για νέους δημοσιονομικούς κανόνες, τις οποίες αναμένουμε και εμείς στην Κύπρο καθώς θα μας επηρεάσουν άμεσα. Η αύξηση του δημόσιου χρέους πέραν του ύψους εγείρει και θέματα βιωσιμότητας καθώς τα σημερινά επιτόκια εξυπηρέτησης θεωρούνται παραπλανητικά αφού διαμορφώνονται λόγω των ενεργειών της ΕΚΤ. Ενδεικτικό του ζητήματος είναι το γεγονός ότι η Ελλάδα πληρώνει χαμηλότερα επιτόκια από τις ΗΠΑ σε ορισμένες λήξεις χρέους. Αυτή η κατάσταση ονομάζεται σύμφωνα με τους οικονομολόγους «δημοσιονομική πλάνη» και ενδέχεται να οδηγήσει την Ευρώπη στην επόμενη μεγάλη κρίση. Πάντως, οι αγορές δεν αναμένουν να έχει μεγάλη διάρκεια η πλάνη και βρίσκονται με το δάχτυλο στην σκανδάλη για να αντιδράσουν εφόσον διαφανεί διάθεση από την ΕΚΤ για αλλαγή πορείας. Αξίζει να σημειωθεί ότι το 2020 η ΕΚΤ αγόρασε το σύνολο των εκδόσεων της περιφέρειας της ευρωζώνης στην οποία περιλαμβάνεται και η Κύπρος.

Η πρόθεση της ΕΚΤ να εφαρμόσει χαλαρή πολιτική και εντός του 2022 σκοντάφτει στη ραγδαία άνοδο του πληθωρισμού. Η πίεση προς την ΕΚΤ για αλλαγή στάσης θα ενταθεί εφόσον άλλες κεντρικές τράπεζες, με πρώτη τη FED, αποφασίσουν διακοπή στην αγορά ομολόγων και ταυτόχρονη άνοδο των επιτοκίων. Σε αυτήν την περίπτωση, οι φωνές διαμαρτυρίας από γερμανικής πλευράς θα ενταθούν και δεν θα αφήσουν πολλά περιθώρια ελιγμών στην ΕΚΤ, ιδιαίτερα αν δεν επιβεβαιωθεί η πρόβλεψη για αποκλιμάκωση του πληθωρισμού εντός του α’ τριμήνου του 2022 προκειμένου να στηριχθεί η θεωρία της παροδικότητας. Οι σκέψεις της Φρανκφούρτης όσον αφορά στις αγορές ομολόγων αναμένεται να ξεκαθαρίσουν εντός Δεκεμβρίου, καθώς πλησιάζει η ημερομηνία που το γνωστό PEPP λήγει. Το μόνο βέβαιο για τη συνέχεια είναι ότι η ΕΚΤ θα θέσει σε εφαρμογή άλλα προγράμματα που έχει στη διάθεσή της προκειμένου να διατηρήσει τα spreads «μαζεμένα» και τις αγορές ήρεμες. Η κατάσταση, αν και ιδιαίτερη, δεν αφήνει πολλά περιθώρια επιλογών πέραν της συνέχισης της χαλαρής πολιτικής αν δεν θέλουμε να αναβιώσουν οι κακές εικόνες τους παρελθόντος. Η ΕΚΤ, ενώ είναι αποφασισμένη να συνεχίσει, απεύχεται μια ανεξέλεγκτη κίνηση του πληθωρισμού που θα την ανάγκαζε σε μια αντανακλαστική κίνηση που θα τραυμάτιζε τις χώρες της περιφέρειας. Καθώς πλησιάζουν οι γιορτές των Χριστουγέννων, η αγορά φοράει τα γιορτινά της και ετοιμάζεται να υποδεχθεί τους καταναλωτές οι οποίοι επιδεικνύουν ισχυρή ζήτηση όλη αυτήν την περίοδο, έχοντας δημιουργήσει αποθέματα λόγω επιδοματικής πολιτικής και κυρίως παροχής περιόδου χάριτος σε υποχρεώσεις προς τράπεζες και δημόσιο. Μοναδική πηγή ανησυχίας είναι η άνοδος των κρουσμάτων που παρατηρήθηκε και στη χώρα μας. Η ανάκαμψη τύπου Vέχει πραγματοποιηθεί με τον καλύτερο τρόπο δημιουργώντας αισθήματα ικανοποίησης στο επιτελείο που έχει τα τελευταία χρόνια την ευθύνη χάραξης οικονομικής πολιτικής.

ΣΧΟΛΙΑΣΤΕ
Login with email
Login with Facebook

Άλλα άρθρα συγγραφέα

Κύριο Άρθρο

Η ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ: Τελευταία Ενημέρωση