ΔΗΚΤΗΣ
Χρειάζεται χρόνος
Σύμφωνα με την ΕΚΤ οι τράπεζες προκειμένου να αντιμετωπίσουν τον επιτοκιακό κίνδυνο στα χαρτοφυλάκια ομολόγων που επενδύουν θα πρέπει να περιορίσουν την έκταση αυτών των χαρτοφυλακίων, να διατηρούν επαρκή κεφάλαια για να αντιμετωπίσουν πιθανές ζημιές και γενικά να προβαίνουν σε επαρκή διαχείριση των κινδύνων που είναι συνυφασμένοι με αυτές τις δραστηριότητες. Η συγκεκριμένη θέση οδηγεί την συζήτηση στο ζητούμενο που είναι να δίνεται χρόνος στις τράπεζες να απορροφούν τις αυξήσεις των επιτοκίων και προς αυτήν την κατεύθυνση υπήρξαν κάποιες τοποθετήσεις εντός της ΕΚΤ κατά την τελευταία συνεδρίαση που υποστήριξαν ότι η αύξηση των επιτοκίων θα πρέπει να ανασταλεί.
Τραπεζική ένωση
Η αναταραχή που προέκυψε στον τραπεζικό τομέα φέρνει ξανά στην επιφάνεια τη συζήτηση για την πανευρωπαϊκή ασφάλιση των καταθέσεων ως ένα αδιαμφησβήτητο μέτρο επισφράγισης της εμπιστοσύνης των Ευρωπαίων καταθετών στις τράπεζες. Η συζήτηση αυτή πάει χρόνια πίσω και ενώ είχε επιλεγεί μια βήμα προς βήμα προσέγγιση τα τελευταία χρόνια το μόνο που βλέπουμε είναι στασιμότητα. Η ολοκλήρωση της τραπεζικής ένωσης αποτελεί κρίσιμο παράγοντα επιτυχίας για την διατήρηση και ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας της Ευρωζώνης απέναντι στην Αμερική, τη Βρετανία και την Ιαπωνία.
Eτος στασιμότητας
Στις προβλέψεις του ΔΝΤ περιλαμβάνεται η εκτίμηση ότι οι πλείστες χώρες το 2023 θα αποφύγουν την ύφεση ενώ σημειώνεται ότι η επιστροφή του πληθωρισμού στα κανονικά επίπεδα δεν αναμένεται να συμβεί πριν το 2025. Όσον αφορά στην ανάπτυξη, η εκτίμηση είναι ότι αυτή θα είναι η ηπιότερη που έχει καταγραφεί από τη δεκαετία του 1990. Για τον πληθωρισμό το ΔΝΤ εκτιμά ότι φέτος θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στο 7%. Για τις κεντρικές τράπεζες η συμβουλή του ΔΝΤ είναι να μην βιαστούν να ξεκινήσουν τις μειώσεις των επιτοκίων μόλις τα στοιχεία για τον πληθωρισμό αρχίσουν να βελτιώνονται. Σύμφωνα με τους οικονομολόγους του ΔΝΤ οι χώρες που θα παρουσιάσουν αρνητική οικονομική δραστηριότητα θα είναι η Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο.
Τραπεζικά βαρίδια
Η ασθενική ανάπτυξη που προβλέπει για το 2023 το ΔΝΤ, βαραίνει από τα προβλήματα στον τραπεζικό κλάδο που ενδεχομένως να αναγκάσουν τις τράπεζες να μειώσουν τους ρυθμούς παραχώρησης νέων χρηματοδοτήσεων. Για την κατάσταση των τραπεζών το ΔΝΤ εστιάζεται στο αυξημένο κόστος προσωπικού και στις ζημιές στα χαρτοφυλάκια ομολόγων. Στους αποτρεπτικούς παράγοντες για την πραγματοποίηση ενός τέτοιου σεναρίου, το ΔΝΤ τονίζει την διάθεση που επέδειξαν και συνεχίζουν να επιδεικνύουν οι κεντρικές τράπεζες για παρεμβάσεις όταν εντοπίζονται προβλήματα.
Καλά νέα
Τα καλά νέα που όλοι περίμεναν ήρθαν από τις ΗΠΑ. Τον Μάρτιο ο πληθωρισμός σε μηναία βάση αυξήθηκε κατά 0,1% ενώ σε ετήσια βάση η αύξηση περιορίστηκε στο 5%. Ο δομικός πληθωρισμός ήταν αυξημένος κατά 0,4% και 5,6% σε μηνιαία και ετήσια βάση αντίστοιχα. Η ευχάριστη έκπληξη ήταν το αποτέλεσμα των μειωμένων τιμών ενέργειας που οδήγησαν τον πληθωρισμό στο χαμηλότερο σημείο από τον Ιούνιο του 2021. Υπενθυμίζουμε ότι, η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ στην μάχη κατά του πληθωρισμού προχώρησε σε 9 διαδοχικές αυξήσεις των βασικών επιτοκίων.
Σωτήρια απόφαση
Η «νύχτα» που σώθηκε η Deutsche Bank, έχοντας αρκετά κοινά χαρακτηριστικά με την Credit Suisse, θα αποτελέσει στο μέλλον θέμα για πολλές συζητήσεις αλλά και αναλύσεις. Οι πιθανότητες που έδιναν τα CDS η Deutsche Bank να αθετήσει τα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης ήταν 31% και η είδηση που κατέκλυσε σε χρόνο ρεκόρ το twitter υπήρξε η αφορμή να καταγραφούν απώλειες 14% στην τιμή της μετοχής. Η απόφαση της γερμανικής κυβέρνησης να μην παρέμβει το σαββατοκύριακο που μεσολάβησε μετά την πτώση, αποδείχθηκε σωτήρια αφού η τράπεζα τις επόμενες μέρες κατάφερε να «μαζέψει» τις απώλειες και το θέμα να πέσει στα μαλακά.
