ΚΥΠΕ
Η έκδοση από την Κύπρο επταετούς ομολόγου ύψους 850 εκατομμυρίων ευρώ μειώνει τους κινδύνους αναχρηματοδότησης της χώρας και αποδεικνύει τη βελτιωμένη χρηματοοικονομική ευελιξία της κυπριακής Κυβέρνησης, τονίζει ο αμερικανικός οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch Ratings.
Η συναλλαγή αυτή είναι το δεύτερο σημαντικό γεγονός για την Κύπρο μετά την έξοδο της χώρας από το πρόγραμμα δημοσιονομικής προσαρμογής τον Μάρτιο του 2016, υπογραμμίζει ο οίκος σε έκθεσή του για την Κύπρο, η οποία δημοσιοποιήθηκε το απόγευμα της Παρασκευής.
Σύμφωνα με τους Fitch, με τα υφιστάμενα ταμειακά αποθέματα, που υπολογίζονται σε περίπου 8% του ΑΕΠ και καλύπτουν τις ανάγκες χρηματοδότησης μέχρι το 2ο τρίμηνο του 2018, η έκδοση του ομολόγου έγινε για λόγους διαχείρισης του δημόσιου χρέους και για να επιτρέψει στην Κύπρο να επωφεληθεί από τις ευνοϊκές συνθήκες της αγοράς και από τα χαμηλά επιτόκια δανεισμού.
Εκτός από τη συνεχή πρόσβαση στην αγορά, σύμφωνα με τους Fitch, οι εξελίξεις που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναβάθμιση περιλαμβάνουν αξιοσημείωτη βελτίωση στην ποιότητα του ενεργητικού του τραπεζικού τομέα, περαιτέρω οικονομική ανάκαμψη και μείωση του χρέους του ιδιωτικού τομέα, χαμηλότερο δημόσιο χρέος έναντι του ΑΕΠ και μείωση του ελλείμματος στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών καθώς και μείωση του εξωτερικού χρέους.
Ο διεθνής οίκος τονίζει ότι το επταετές ομόλογο είχε απόδοση 2,8%, που αποτελεί το χαμηλότερο επιτόκιο δανεισμού που πέτυχε ιστορικά η Κύπρος για ομόλογο με νόμισμα αναφοράς το ευρώ (EMTN), παρά το γεγονός, όπως υπογραμμίζει, ότι το νησί «δεν περιλαμβάνεται στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων του δημόσιου τομέα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας».
Σημειώνει ότι το 7ετές ομόλογο προσφέρθηκε με την ταυτόχρονη ανταλλαγή τριών υφιστάμενων ομολόγων που λήγουν μεταξύ Ιουνίου 2019 και Μαΐου 2020.
Σύμφωνα με τον οίκο, η συναλλαγή μειώνει τόσο τους μεσοπρόθεσμους κινδύνους αναχρηματοδότησης μέσω της επιμήκυνσης του προφίλ λήξης του δημόσιου χρέους, όσο και τις αναχρηματοδοτικές ανάγκες του 2019 και 2020.
Από το καθαρό ποσό ύψους 846 εκατ. ευρώ, που αντλήθηκε από την έκδοση του ομολόγου, χρησιμοποιήθηκαν 560 εκατ. ευρώ για την ανταλλαγή ομολόγων λήξης 2019 και 2020, ενώ ποσό 280 εκατ. ευρώ προορίζεται για την προπληρωμή μέρους των δανείων που παραχώρησε το ΔΝΤ στην Κύπρο, προσθέτει.
Σημειώνει ότι ως αποτέλεσμα της ανταλλαγής ομολόγων, η επόμενη μεγάλη αποπληρωμή χρέους της Κύπρου περίπου 1,5 δις ευρώ μεταφέρεται το 2025, από το 2019 και το ποσοστό του δημόσιου χρέους που θα ωριμάσει τα επόμενα πέντε χρόνια μειώνεται σε 34% από 38%.
Επίσης, υπογραμμίζει ότι η προπληρωμή δανείου που παραχώρησε το ΔΝΤ θα συμβάλει στη μείωση του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους, λόγω του χαμηλότερου επιτοκίου του ομολόγου έναντι του κυμαινόμενου επιτοκίου 3,52% που καταβάλλει η Κύπρος για τα δάνεια που έλαβε από το ΔΝΤ και θα μειώσει το οφειλόμενο ποσό στο ΔΝΤ σε περίπου 720 εκατ. ευρώ.
Σημειώνει ότι μια σταθερή πρόσβαση της Κύπρου στις αγορές σε προσιτά επιτόκια δανεισμού είναι ένας από τους πολλούς παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναβάθμιση της κυπριακής οικονομίας από το «ΒΒ-» με θετικές προοπτικές, αξιολόγηση την οποία επιβεβαίωσε ο οίκος στις 21 περασμένου Απριλίου.
Οι θετικές προοπτικές, σύμφωνα με τον οίκο, αντανακλούν το πώς η συνεχιζόμενη οικονομική ανάκαμψη της Κύπρου στηρίζει τον χρηματοπιστωτικό τομέα και τη δημοσιονομική και οικονομική προσαρμογή μετά την τραπεζική κρίση του 2013 και την οικονομική διάσωση της χώρας.
Προσθέτει ότι η οικονομική ανάκαμψη υποστηρίζεται από τη βελτίωση της κατανάλωσης των νοικοκυριών σε συνάρτηση με τη μείωση της ανεργίας και τις ισχυρές τουριστικές εισροές.
Η αύξηση του κυπριακού ΑΕΠ κατά 3,3% σε ετήσια βάση στο 1ο τρίμηνο του 2008 συνέχισε να στηρίζεται σε ευρύ φάσμα τομέων της οικονομίας, αναφέρει ο οίκος, ο οποίος αναμένει αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,9% το 2017 και 2,5% το 2018.
Ωστόσο, οι Fitch υπογραμμίζουν ότι ορισμένοι παράγοντες εξακολουθούν να επηρεάζουν το πιστωτικό προφίλ της Κύπρου, τονίζοντας ότι η αδύναμη ποιότητα του ενεργητικού του τραπεζικού τομέα αποτελεί σημαντικό κίνδυνο για την οικονομική ανάκαμψη.
Προσθέτει ότι ο λόγος των μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων του τομέα προς τα συνολικά δάνεια ήταν στο 46% στο τέλος Φεβρουαρίου 2017, ποσοστό που είναι το υψηλότερο από τις χώρες που αξιολογεί οίκος.
Ο διεθνής οίκος αναμένει η κυκλική ανάκαμψη να στηρίξει τα μικρά δημοσιονομικά πλεονάσματα το 2017 και το 2018, οδηγώντας σε μείωση του δείκτη καθαρού χρέους της Γενικής Κυβέρνησης έναντι του ΑΕΠ (GGGD/GDP) σε περίπου 100% μέχρι το 2018.
Ωστόσο, αναφέρει ότι υπάρχουν κίνδυνοι για τις δημοσιονομικές προοπτικές, καθώς οι προεδρικές εκλογές και η λήξη το 2018 των μισθολογικών διακανονισμών θα μπορούσε να οδηγήσει σε δημοσιονομική χαλάρωση, σημειώνοντας ότι αυτοί οι παράγοντες αντικατοπτρίζονται στις ευαισθησίες αξιολόγησης.
