Kathimerini.com.cy
Του ΓΙΩΡΓΟΥ ΜΑΣΟΥΡΑ
Δεν φαίνεται να αλλάζει τις προοπτικές των επενδυτών για το γιουάν κατά το επόμενο έτος, η απόφαση από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο να συμπεριλάβει το νόμισμα της Κίνας (RMB) στο καλάθι δανεισμού αποθεματικών νομισμάτων (SDR), γράφουν ο James Ramage και Carolyn Cui της «The Wall Street Journal». Οι επενδυτές προβλέπουν περαιτέρω επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας και αναμένουν ότι η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (ΛΤΚ) θα υποτιμήσει το νόμισμα. Διαχειριστές κεφαλαίων προβλέπουν, επίσης, ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν θα βιαστούν να προσθέσουν το γιουάν στα αποθεματικά, μέχρις ότου το Πεκίνο ανοίξει τις χρηματοπιστωτικές αγορές περαιτέρω για τους ξένους επενδυτές.
Παρόλα αυτά, οι επενδυτές λένε ότι η απόφαση του ΔΝΤ να συμπεριλάβει το γιουάν στο καλάθι με τα Ειδικά Αναληπτικά Δικαιώματα μαζί με το δολάριο, ευρώ, βρετανική λίρα και το ιαπωνικό γιεν, θα μπορούσε να ενισχύσει την εξωτερική ζήτηση για το νόμισμα με την πάροδο του χρόνου. Η απόφαση, εξάλλου, θα πιέσει την κινεζική κυβέρνηση να συνεχίσει τη χαλάρωση των έλεγχων γύρω από τη συναλλαγματική ισοτιμία και το χρηματοπιστωτικό της σύστημα.
Επίσης, οι επενδυτές αναμένουν ότι το γιουάν θα συρρικνωθεί κατά 3,5% έναντι του δολαρίου στους επόμενους 12 μήνες στα 6,60 ανά δολάριο. Με το που ανακοινώθηκε η απόφαση του ΔΝΤ, το γιουάν δεν είχε ιδιαίτερη επιτυχία επί του δολαρίου, ωστόσο κατάφερε μια αύξηση της τάξης του 0,4% κατά τη συνέδρια, καθώς με τη λήξη της ένα δολάριο αγόραζε 6,4242 γιουάν.
Αυτή η υποτονική αντίδραση προήλθε εν μέρει από τα σήματα που είχε ήδη στείλει το ΔΝΤ, για την επικείμενη ένταξη του νομίσματος, νωρίτερα το Νοέμβριο. Αυτή η σταθερότητα του γιουάν, επίσης, αντικατοπτρίζει την αβεβαιότητα που επικρατεί σχετικά με τη βασική οικονομική υγεία της Κίνας και κατά πόσο η ΛΤΚ θα χρησιμοποιήσει την αδυναμία του νομίσματος ως εργαλείο για την υποστήριξη της ανάπτυξης, όπως επισημάνουν κάποιοι επενδυτές.
Τι λένε οι αναλυτές;
Η απόφαση του ΔΝΤ είναι «εξαιρετικά συμβολική», δήλωσε η Claire Dissaux, επικεφαλής της παγκόσμιας οικονομίας και στρατηγικής στο Millennium World Investments Ltd., η οποία διαχειρίζεται $16 δισεκατομμύρια σε περιουσιακά στοιχεία.
Οι αναλυτές της Barclays PLC συνεχίζουν να βλέπουν τους κινδύνους της περαιτέρω υποτίμησης του γιουάν, καθώς «η ένταξη στο SDR θα έχει περιορισμένο άμεσο αντίκτυπο στη ζήτηση του RMB,» όπως έγραψαν σε σημείωμα τους προς πελάτες τη Δευτέρα. Η Barclays αναμένει το γιουάν να συναλλάσσεται στα 6,80 έναντι του δολαρίου μέχρι τα μέσα του 2016 και συνέστησε στους πελάτες της να αγοράζουν δολάρια έναντι του υπεράκτιου γιουάν.
Ο Jorge Mariscal, επικεφαλής επενδύσεων των αναδυόμενων αγορών της UBS Wealth Management, η οποία επιβλέπει $1 τρισεκατομμύριο σε assets, αποκάλεσε την απόφαση να προστεθεί το κινεζικό γουάν στο καλάθι «ένα άλμα πίστης» από την πλευρά του ΔΝΤ.
«Η ένταξη έχει δύο όψεις», είπε ο κ Mariscal. «Δεν θα υπάρξει μεγαλύτερη ζήτηση για το γιουάν, αλλά η επικίνδυνη πλευρά είναι ότι αναγκάζει τους Κινέζους να ανοίξουν το λογαριασμό κεφαλαίων περισσότερο, πράγμα που σημαίνει ότι η μεταβλητότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών θα αυξηθεί», είπε.
«Οι εκτιμήσεις για την παγκόσμια ζήτηση κεντρικών τραπεζών για γιουάν είναι μεταξύ 750 δισεκατομμύρια δολάρια και $ 1,2 τρισεκατομμύρια», είπε ο κ. Mariscal.
Τι να αναμένουμε από την απόφαση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου να προσθέσει το γιουάν στην ελίτ του καλαθιού των αποθεματικών νομισμάτων; Το κινεζικό γιουάν «μπορεί να γίνει ένα πραγματικά διεθνές αποθεματικό νόμισμα, μόνο αν τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία της Κίνας γίνουν αξιόπιστα προς κατοχή για τους εγχώριους και διεθνείς επενδυτές» έγραψε ο Stephen Jen L., Διευθύνων Συνέταιρος στην SLJ Macro Partners LLP, σε πρόσφατο του σημείωμα. Η κινέζικη κυβέρνηση χρειάζεται να αντιμετωπίσει θέματα όπως: «κράτος δικαίου», «καλούς κανονισμούς» και «αποτελεσματικής εποπτείας» ούτως ώστε να βοηθήσει να γίνει το νόμισμα ελκυστικό, πρόσθεσε.
