Σε νέα αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο αναμένεται να προχωρήσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters, με τους περισσότερους οικονομολόγους να εκτιμούν ότι ίσως πρόκειται για την τελευταία παρέμβαση του τρέχοντος κύκλου. Ωστόσο, περισσότεροι από ένας στους τρεις προβλέπουν ακόμη μία αύξηση στις αρχές του 2027, καθώς ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη έχει φθάσει σε επίπεδα διπλάσια του στόχου της ΕΚΤ. Και οι 71 οικονομολόγοι που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση, η οποία πραγματοποιήθηκε από τις 10 έως τις 12 Νοεμβρίου, αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,75% τον Δεκέμβριο, μετά τις αυξήσεις που έχουν ήδη πραγματοποιηθεί τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο.

Η κίνηση αυτή θα οδηγήσει το επιτόκιο πάνω από το εκτιμώμενο ουδέτερο εύρος της ΕΚΤ, μεταξύ 1,75% και 2,50%, δηλαδή το επίπεδο στο οποίο η νομισματική πολιτική δεν ενισχύει ούτε περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα.

Η άνοδος του πληθωρισμού στο 4% τον Οκτώβριο, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών, σε συνδυασμό με την ανθεκτικότητα της οικονομικής ανάπτυξης, ενισχύει τις πιέσεις για περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής.

Το 65% των οικονομολόγων, δηλαδή 46 από τους 71, εκτιμά ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα κορυφωθεί στο 2,75% τον Δεκέμβριο. Αντίθετα, 25 οικονομολόγοι προβλέπουν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση, πιθανότατα κατά το πρώτο τρίμηνο του 2027.

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικές ως προς το τέλος του κύκλου αυξήσεων, καθώς προεξοφλούν δύο έως τρεις αυξήσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.

«Η αύξηση του Δεκεμβρίου βρίσκεται σχεδόν στον αυτόματο πιλότο», δήλωσε ο Φάμπιο Μπαλμπόνι, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στη Wellington Management. Σύμφωνα με τον ίδιο, νέα αύξηση τον Μάρτιο παραμένει πιθανή, με τις πιθανότητες να διαμορφώνονται περίπου στο 50%, καθώς ο δομικός πληθωρισμός αναμένεται να συνεχίσει να ενισχύεται. Προς το παρόν, πάντως, ο Μπαλμπόνι θεωρεί ότι ο Δεκέμβριος θα σηματοδοτήσει το τέλος των αυξήσεων, εκτός εάν υπάρξει νέα άνοδος στις τιμές της ενέργειας.

Παρά την πτώση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου κατά τουλάχιστον 20% τις τελευταίες εβδομάδες, οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι δεν έχουν υποχωρήσει.

Τα χαμηλά επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου ενόψει του χειμώνα και η αβεβαιότητα γύρω από την προοπτική ειρήνευσης στη Μέση Ανατολή εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικές πηγές ανησυχίας.

«Η υποχώρηση των τιμών της ενέργειας είναι κάπως παραπλανητική όσον αφορά τους κινδύνους», σημείωσε ο Γιαν φον Γκέριχ, επικεφαλής αναλυτής της Nordea. Οπως εξήγησε, ένας ιδιαίτερα ψυχρός χειμώνας θα μπορούσε να προκαλέσει νέα απότομη άνοδο στις τιμές του φυσικού αερίου, καθιστώντας πρόωρη οποιαδήποτε εκτίμηση ότι οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν τεθεί υπό έλεγχο.

Οι οικονομολόγοι αναθεώρησαν ανοδικά τις εκτιμήσεις τους για τον πληθωρισμό, προβλέποντας ότι θα παραμείνει κοντά στο διπλάσιο του στόχου της ΕΚΤ, τουλάχιστον έως το δεύτερο τρίμηνο του 2027.

Σύμφωνα με τη δημοσκόπηση του Reuters, ο μέσος πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,1% το 2026 και στο 2,8% το 2027, έναντι προηγούμενων προβλέψεων για 3% και 2,6% αντιστοίχως.

Παράλληλα, οι προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη της Ευρωζώνης αναθεωρήθηκαν ελαφρώς προς τα πάνω, στο 1,1% για το 2026 και στο 1,3% για το 2027, από 1% και 1,2% αντιστοίχως, στη δημοσκόπηση του Οκτωβρίου.